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“神奇1月”已过,年初的美股大反弹面临“新”威胁

作者:金虎堂平特一肖一尾图
发布时间:2019-02-10 01:23
  12月,美股创下大萧条以来最糟月度表现,然而转眼之间,美股三大指数又在“神奇1月”齐齐涨超7%,创下了三十年来的最佳表现。

  德银分析师指出,1月风险资产价格普遍上涨,是美联储鸽派信号带来的“量化宽松交易”。不过来到2月,这种受益于联储政策的超买情绪似乎已经有离场风险,毕竟短暂狂欢过后,市场仍然要面对此前的担忧。

  经济增长放缓,利润前景未明,贸易形势紧张,再加上地缘政治风险,这些老生常谈的风险资产利空因素,没有一个在“神奇1月”里彻底消除。

  美国经济状况仍然相对良好——1月新增非农就业人口远超预期,失业率虽然略微上升,仍然只有4%;ISM制造业指数,以及密西根大学消费者信心指数等其他软数据表现也都好于预期。但是从欧洲到澳大利亚,全球经济的增长压力广泛存在。

  欧盟委员会上周四发布报告,将2019年欧元区增长预期从1.9%下调至1.3%,警告即使是调降后的增长预期,也仍然面临“巨大不确定性”。德国经济增长预期从1.8%下调至1.1%,意大利增速调降一个百分点至0.2%。

  商品出口国澳大利亚的经济表现,与中国需求息息相关。2月8日周五,澳联储大幅下调增速预期,将截至2019年6月的GDP增速预期从3.25%下调至2.5%。

  公司层面,目前已经披露的财务数据显示,去年四季度,美国上市公司盈利状况良好。Refinitiv的IBES数据显示,截至2月8日,已经披露业绩的333家标普500公司中,71.5%的营收状况都超出了分析师预期,高于历史均值的64%,但不及四季度的平均水平78%。

  但投资者仍在担忧,这种势头是否能延续到下个季度:税改已经实施一周年,减税对同比利润的提振作用已经消失。Refinitiv数据还显示,分析师预计一季度,标普500公司盈利将同比下滑0.1个百分点,为2016年以来首次录得单季下跌。而且,减税效应失去后,2019年的企业盈利状况将显著不及2018年。

  另一个股市基本面的利好也在消失:估值已经重新上涨。就像高盛上周的报告提到的那样,12月超卖过后,今年最大的盈利机会已经在1月完全兑现,此后股市的回报将相对较少。

  此外,欧洲地缘政治风险仍存,尽管无协议退欧已经可以避免,但截至目前,英国退欧仍然看不到达成协议的明朗前景。

  来源:华尔街见闻

  
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